Рейтинги

РИА Рейтинг присвоило рейтинги надежности региональным облигациям

РИА Рейтинг – 2 сен. Рейтинговое агентство «РИА Рейтинг» присвоило инициативные рейтинги надежности региональным облигациям. Рейтинги присвоены на основе методологии, учитывающей различные аспекты деятельности региона, включая бюджетную систему, объем и структуру государственного долга, уровень социально-экономического развития региона. Вся используемая для построения рейтингов информация получена из открытых источников без привлечения эмитентов облигаций.

Облигации всех регионов получили рейтинги категории «А». Попадание в высокую категорию определяется государственным статусом регионального долга. Наивысшие инициативные рейтинги надёжности на уровне «ААА» получили облигации Москвы и Санкт-Петербурга. Рейтинг надежности облигационного выпуска уровня «ААА» означает, что эмитент с наивысшей вероятностью выполнит все обязательства по облигационному займу. Вероятность полного или частичного дефолта по облигационному займу близка к нулю. Проведение необходимых платежей в рамках обязательств по облигационному займу не откажет влияния на финансовое положение эмитента. Способность эмитента своевременно и в полном объеме выполнять обязательства по облигационному займу характеризуется крайне низкой зависимостью от негативных изменений макроэкономической конъюнктуры и идентифицируемых внешних факторов. 

Москва и Санкт-Петербург, облигации которых получили наивысшие рейтинги, отличаются развитыми экономиками, сбалансированными бюджетными системами, невысоким уровнем государственного долга, слабой зависимостью от трансфертов федерального центра. В рейтинге социально-экономического положения регионов эти субъекты РФ занимают стабильно первое и второе места соответственно. 

Самые низкие рейтинги в категории «А» получили облигации Республики Мордовия. Ценным бумагам этого региона присвоен рейтинг «А-». В республике самый высокий среди всех регионов РФ уровень долговой нагрузки (объем госдолга по итогам 2013 года на 70% превышает объем налоговых и неналоговых доходов республиканского бюджета). На полступени выше рейтинги у облигаций Костромской области, Республики Карелия, Республики Хакасии и Республики Марий Эл (рейтинг - «А»). Для этих регионов характерны высокая долговая нагрузка и довольно высокая доля безвозмездных перечислений федерального бюджета в структуре доходов регионального бюджета.

В целом средний объем государственного долга регионов, имеющих в обращении облигации, вырос за последние 12 месяцев (с 01.07.2013 по 01.07.2014) на 30% до 1.41 миллиардов рублей. Наибольший рост долга продемонстрировали Республика Коми, Красноярский край, Новосибирская область. Долг этих регионов вырос более чем в 2.9, 2.6 и 2.2 раза соответственно. При этом тревогу вызывает, то обстоятельство, что процесс наращивания долговой нагрузки в среднесрочной перспективе у большинства регионов будет продолжаться. К фактору необходимости выполнения майских указов президента, который стимулирует активность регионов на долговом рынке, добавится фактор ухудшения общеэкономических условий, что снижает возможности бюджетов по получению налоговых доходов. Наиболее существенно уровень кредитоспособности регионов и соответственно уровень надежности их облигаций снизится у субъектов РФ и без того имеющих значительную долговую нагрузку в условиях недостаточно развитой экономики. В то же время вряд ли кредитное качество большинства регионов снизится до неудовлетворительного уровня. Несмотря на снижение возможностей банков по кредитованию регионов, что во многом определяется ограничением доступа к зарубежному финансированию, регионы в соответствии с планом Минфина будут иметь возможность рефинансировать дорогой коммерческий долг за счет бюджетных кредитов, доля которых может возрасти при снижении доли кредитов банков и ценных бумаг. 

Инициативный рейтинг присваивается на основе анализа публичной информации, размещенной в сети интернет. Рейтинг присваивается по инициативе Рейтингового агентства «РИА Рейтинг», эмитент участия в процедуре присвоения рейтинга не принимает. 

С рейтинг-листом, содержащим данные по присвоенным рейтингам облигаций регионов, можно ознакомиться на сайте «РИА Рейтинг»